新关税政策实施后，市场避险情绪再次升温。7月11日，黄金价格短线走高，收报3370美元/盎司，涨幅达1.34%。当周COMEX黄金期货价格连续三天上涨，在3300美元/盎司附近高位震荡。

分析人士认为，不确定性溢价重新回到市场，黄金正获得避险买盘。然而特朗普的关税政策反复冲击市场，导致预期不断被消化，黄金价格因此出现波动。

花旗此前发布报告提示短期波动风险，指出市场对美联储降息的预期已经提前反映在金价中，甚至可能过度反应。随着降息预期逐渐兑现，黄金的上涨动力将减弱，价格可能回落。预计第三季度金价将在3100至3500美元/盎司之间盘整。

近期金价在3300美元/盎司上下波动剧烈。根据美国商品期货交易委员会的数据，截至7月1日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加6213手至136697手，创11周新高。到了7月8日当周，投机客减持COMEX黄金期货和期权净多头头寸1855手，至134842手。

今年上半年，由于关税风险，金价一度创下历史新高，伦敦金曾站上3500美元/盎司，年内最高涨幅约28%。当前黄金在经历了投机炒作后，进入区间震荡阶段，二季度以来，金价整体处于盘整状态。

技术面上，纽约黄金期货价格冲高后遇前期高位3500美元/盎司附近回落，受到60日均线支撑反弹，短期内延续震荡调整。只要价格没有有效跌破3200美元/盎司，黄金仍处在震荡上涨的大趋势中。

中信建投期货贵金属分析师王彦青认为，前期黄金市场已消化贸易摩擦的影响，政策带来的扰动越来越有限。但贸易政策的不确定性依然存在，市场风险偏好整体降低。