美联储即将在怀俄明州杰克逊霍尔召开年度会议，鲍威尔将在周五发表讲话，这对美国国债市场至关重要。市场普遍认为，美联储下个月将降息25个基点，年底前至少还会再降息一次。近年来，鲍威尔利用这一机会发布过一些重要的政策声明，这次的讲话可能同样具有重大影响。

交易员认为，就业市场的疲软为鲍威尔采取更为温和的基调提供了空间，尽管最近出现了一些意外火热的通胀数据，让部分经济学家感到犹豫。目前，投资者预计鲍威尔不会颠覆市场对下个月降息的预期，但他可能会提醒人们，9月17日的政策决定将取决于会议前的数据报告，以确认劳动力市场是否降温以及通胀是否得到控制。

摩根资产管理公司固定收益执行董事Kelsey Berro表示，鲍威尔有能力做出一些影响市场的举措，但不确定他是否会这么做。债券市场定价仍然符合某种程度的低于趋势、软着陆环境，没有充分理由违背市场预期。

8月份大多数期限国债收益率均有所下降，其中2年期债券收益率降幅最大，这主要是由于7月就业数据疲软，增强了市场对美联储放松货币政策的预期。结果导致收益率曲线趋陡，2年期债券收益率稳定在3.75%左右，略高于过去几个月的最低水平。

这一背景增加了人们对杰克逊霍尔研讨会的关注。三年前，鲍威尔曾警告称，抗击通胀将给家庭和企业带来痛苦，这推高了短期收益率。去年的研讨会上，他暗示美联储已准备好降低借贷成本，使其脱离二十年来的高位。2年期收益率当日大跌，证实了那些押注降息的交易员的正确性。同年9月，美联储实施了一系列降息中的首次行动，大幅下调了0.5个百分点。

一些交易员预计类似情况将再次发生。一系列大规模期权交易押注下个月利率下调0.5个百分点，即使生产者价格指数大幅上涨。如果在9月会议之前市场消化约40个基点的降息预期，这些押注就将获利。

美国总统唐纳德·特朗普和其他政府官员对于降低借贷成本的呼吁越来越强烈，这也助长了降息押注。鲍威尔几个月来一直表示，他需要时间观察关税对通胀的影响。面对特朗普的压力，鲍威尔坚持这一立场。联博固定收益主管Scott DiMaggio表示，美联储面临巨大压力，他们一直在观望关税的影响及其对经济和通胀的影响。他认为，数据已经到了可以恢复降息周期的程度。